“看货币政策，要看稳健取向信号”

最新公布的2019年三季度金融统计数据显示，我国银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率稳定运行。 特别是今年9月，各金融数据总体好转，超出市场预期。

虽然数据良好，但出炉的9月份全国居民费用指数( cpi )数据有点令人担忧。 今年9月，cpi比去年同期上涨3%，为年12月以来的高点。

而且，据不完全统计，今年以来，全球已有30多个经济板块降息。 10月底，联邦储备系统理事会又发表议息决议，市场预期联邦储备系统理事会仍有较高概率再次降息。

随着cpi上升，外部降息浪潮加剧，下一轮货币政策走向备受各方关注。 在席卷全球的降息浪潮面前，我国不是也在紧跟步伐吗？ 如果cpi上升，前期稳定的货币政策会不会收紧？

让我们来看看利率下降的浪潮。 作为一个大的经济区块，我国的货币政策一直大体遵循以我为中心，第一要根据我国的宏观经济形势进行事前调整和微调。 今年以来，我国货币政策继续保持稳健的方向，不洪水洪涝，保持稳定力度，加强逆周期调节，做好事前调整和微调，保持流动性合理充裕，加大金融对实体经济特别是中小企业的支持力度。 像最近一样，央行改革完善的最优贷款利率( lpr ) ( lpr )形成机制，将通过改革的方法导致实体经济融资价格下跌，从而起到缓解中小民营公司融资难、融资价格上涨的作用。

请看cpi。 央行货币政策的目标是稳定币值，内部是稳定物价总水平，外部是稳定人民币汇率。 因为有必要关注物价。 cpi是央行货币政策关注的重要指标。 但是，物价指标不是多个，不仅有cpi，还有核心cpi、ppi、gdp的削减指数等，需要关注。

需要关注cpi，也需要关注cpi上升的原因。 此次cpi涨幅回落至3个区间，主要是受肉类食品影响，是典型的结构性上涨，不是货币扩张造成的。 随着今年价格稳定化措施的成效逐渐显现，养殖业者补贴栏积极性回升，市场预计到今年年底猪生产探底将趋于稳定，猪肉市场供应将逐渐稳定回升。 在这一背景下，许多市场相关人士认为，即使个别月份的cpi比去年同期上升3%以上，今年也能实现年物价控制目标。

目前，中国不存在通货膨胀持续或通货紧缩的基础。 央行货币政策司司长孙国峰强调，我国货币政策依然稳健，但要防止通货膨胀的预期扩散，形成恶性循环。

因此，从这个角度来说，央行需要关注预期的一些变化，发出稳健的信号。 另一方面，通过实施稳健的货币政策，货币供应量m2和社会融资规模的增长与名义gdp的增长率基本一致。 另一方面，要做好货币政策传导工作，用市场化改革的方法反复促进实际利率水平的明显下降，引导金融机构加大对实体经济特别是中小民营公司的支持力度，支持民营公司的金融，为民营公司经济社会的快速发展做出适当的贡献，相互支持供给体系、诉求体系、金融体系。

的标题:要看货币政策，就要看稳健方向的信号

值班主任:颜甲

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